8月14日，中国人民银行发布2026年7月份金融统计数据报告。数据显示，7月末，社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%；广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%；人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1%。前7个月，人民币贷款增加10.38万亿元，社会融资规模增量累计为22.25万亿元。
当前，M2和社会融资规模增速继续保持在合理水平，为经济持续向好营造了适宜的货币金融环境。有业内专家对记者表示，中国人民银行2026年下半年工作会议和《2026年第二季度中国货币政策执行报告》均强调将“继续实施好适度宽松的货币政策”，预计下半年中国人民银行还将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。
社会融资条件保持较宽松状态
7月末，社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%；M2余额355.51万亿元，同比增长7.7%。两项指标增速均持续高于名义GDP增速，社会融资条件保持在较为宽松的状态。
前述业内专家表示，观察金融支持实体经济的力度，可以更多关注社融和M2这两个总量指标。社会融资规模涵盖了贷款、债券、股票、非标融资等多种融资方式，广义货币M2的创造方式同样非常丰富，包括银行发放贷款、增持债券、向非银净融出、向企业和居民净结汇等。这两个总量指标分别从资产和负债的不同角度较为全面地反映了金融总量的变化。
此外，对于M2、社会融资规模增速的差异，有市场人士表示，M2和社会融资规模是两个不同的统计指标，在统计口径上有差异，增速孰高孰低很正常，没有明确的政策含义，因此不能通过M2增速是否高于社融增速来判断资金是否在银行体系空转。
该市场人士进一步表示，M2是各类流动性略有不同的存款总量，大部分是已经创造出来的企业和居民存款。存款创造出来后，其所有权属于企业和居民，支配使用也由企业和居民决定，不由银行决定。实体经济中的资金循环，取决于企业和居民的投资、消费需求，需要各类宏观、微观政策共同发力提效。
支持实体经济质效提升
7月末，人民币存款余额346.47万亿元，同比增长8.1%。前7个月人民币存款增加17.79万亿元。其中，住户存款增加6.95万亿元，非金融企业存款增加1.57万亿元，财政性存款增加1.95万亿元，非银行业金融机构存款增加5.76万亿元。
前述业内专家表示，当前信贷市场正面临供强需弱的情况。虽然银行对符合贷款条件的企业和居民“应贷尽贷”，贷款供给始终保持在较高的水平，但在新旧动能转换过程中，新质生产力对贷款需求天然较少，房地产、基础设施建设等传统领域贷款需求减少，叠加地方政府专项债置换融资平台贷款等影响，贷款总需求减少。
但信贷市场供强需弱不代表金融对实体经济支持力度减弱，更不代表货币政策不够宽松，反而是货币政策比较宽松的体现，也是经济高质量发展在金融领域的体现。
前述业内专家表示，从数据上看，由于一些传统产业调整出清，另一些新兴产业蓬勃发展，不同领域的贷款规模有增有减，但实体经济有效融资需求得到了充分满足，结构也更加优化。
“当前信贷增长正处于由外延式扩张向内涵式发展转变的阶段，相比信贷增量的短期波动，信贷结构优化、资金使用效能提升更值得关注。”该专家表示。
从信贷结构看，金融支持实体经济质效不断提升。记者从中国人民银行获悉，7月末，普惠小微贷款余额38.19万亿元，同比增长9.0%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额61.94万亿元，同比增长9.3%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。
信贷投放较为充分
7月份，我国贷款利率延续低位运行态势。记者从中国人民银行获悉，7月份，企业新发放贷款加权平均利率略低于3.0%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
价格是反映供需关系的基础性信号。前述市场人士分析称，如果价格持续下降，表明商品处于供过于求的状态。信贷也是如此，在信贷市场供需力量的共同作用下，贷款利率呈现下行态势，表明信贷投放已较为充分，满足了市场需求。
2018年以来，企业贷款和个人住房贷款加权平均利率从5%至6%的水平稳步下降至目前的3%左右，5年期AAA级企业债利率从4%至5%降至1.8%左右，表明资金供给比较充裕，充分满足了实体经济有效融资需求。同时，近两年信贷市场经营行为不断规范，明示贷款综合融资成本工作持续深化，也有助于降低担保费、抵押费等中间费用，进一步减轻经营主体融资负担，促进社会综合融资成本低位运行。
该市场人士认为，未来应主要通过利率来观察信贷供需匹配的情况。近年来，我国贯彻新发展理念、推动高质量发展取得积极成效，产业结构深度调整，增长动能新旧转换，信贷供需形势反映了经济结构转型。我国M2占GDP的比重已然不低，信贷供给能够满足实体经济融资需求。未来要淡化对信贷规模的关注，更多关注价格，即市场利率的变化。
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